Mahfi Eğilmez: Ist ein hohes Inflationswachstum nachhaltig?

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*Mahfi Eğilmez

Die türkische Wirtschaft ist im zweiten Quartal 2022 um 7,6 Prozent gewachsen (im Vergleich zum zweiten Quartal des Vorjahres). Mit der Wachstumsrate des zweiten Quartals hat Turkstat auch die Wachstumsraten der letzten zwei Jahre angepasst. Dementsprechend stieg die jährliche Wachstumsrate für 2020 von 1,8 Prozent auf 1,9 Prozent und die Wachstumsrate für 2021 von 11 Prozent auf 11,4 Prozent.

Wirtschaftswachstum; Es ist definiert als die Zunahme der Produktion von Gütern und Dienstleistungen, die den menschlichen Bedarf in einem Land oder einer Region decken. Der kürzeste Weg, dies zu messen, besteht darin, zu sehen, ob es einen realen Anstieg des BIP von einer Periode zur nächsten gibt.

Basierend auf dieser Definition ist die Produktion von Waren und Dienstleistungen in der Wirtschaft im zweiten Quartal 2022 real (physisch) um 7,6 Prozent gestiegen. Die folgende Tabelle zeigt, aus welchen Branchen und Raten dieser Anstieg stammt (von mir anhand der Informationen von TURKSTAT erstellt):

Laut Tabelle ist der landwirtschaftliche Teil im zweiten Quartal um 2,9 Prozent geschrumpft. Wir haben das tatsächlich an den Preisen für landwirtschaftliche Produkte beobachtet. Da der Anteil des Agrarsektors am BIP in diesem Quartal jedoch auf niedrige 4,4 Prozent gesunken ist, wirkt sich die Schrumpfung dieses Segments nicht stark auf das Wachstum aus. In der Produktion des Industriezweigs gibt es eine Steigerung von 7,8 Prozent. Betrachten wir diesen Anstieg zusammen mit dem Haushaltsverbrauch in der folgenden Tabelle (von mir anhand von Turkstat-Informationen erstellt):


Aufgrund der Tatsache, dass die Inflation sehr hoch ist und ständig steigt und die Zinsen weit unter der Inflation liegen, versuchen die Menschen, dem Geld zu entkommen und so viele Waren und Dienstleistungen wie möglich zu kaufen, ohne ihre Kaufkraft weiter zu verlieren. Da die Nutzungsmöglichkeiten ihrer Ersparnisse aufgrund der weit unter der Inflationsrate liegenden Zinsen begrenzt sind, erneuern sie eher ihre Haushaltsgeräte, kaufen Autos und horten Konsumgüter in ihren Wohnungen. Selbst wenn sie glauben, dass sie in Zukunft nicht mehr dorthin gehen können, neigen sie dazu, mit Kredit in Urlaub und Unterhaltung zu gehen. Dieser Trend erhöht die Konsumausgaben und dementsprechend die Produktion von Industrie und Dienstleistungen. Ein weiteres Segment, das sich positiv auf das Wachstum auswirkt, ist der Export. Im Vergleich zum Vorjahresquartal stieg der Beitrag der Exporte zum BIP um 16,4 Prozent. Auf der anderen Seite hat sich durch den Kostenanstieg in der Bauabteilung eine Blase gebildet, das Interesse am Bauen ist nicht mehr so ​​groß wie früher. Daher schrumpft die Bauproduktion.

Obwohl die Zinsen im zweiten Quartal 2022 im Vergleich zur Inflation sehr niedrig gehalten wurden, scheint der Anstieg der Investitionen unter den Erwartungen geblieben zu sein. Der Hauptgrund dafür ist die Größe der Länderrisiken (CDS-Prämie beträgt über 700 Basispunkte, eines der drei Länder mit dem höchsten Risiko der Welt) und die dadurch verursachten Wechselkurs- und Inflationssteigerungen. Infolgedessen basiert das Wachstum hauptsächlich auf Konsumwachstum und Exporten.

Wir können den Zusammenhang zwischen Wachstum und Inflation mit dem Prestige von Quartalsperioden mitten in der Inflation zeigen, indem wir Turkstat-Informationen in einer Grafik wie unten verwenden.

Trotz der Tatsache, dass das Wachstum nach dem dritten Quartal 2020, also für einen Zeitraum von acht Quartalen, auf einem ausreichenden Niveau blieb, scheint die Inflation seit Anfang 2022 eine unkontrollierbare Geschwindigkeit erreicht zu haben.

Es sollte kein Problem sein, vorherzusagen, dass der Rückgang der Kaufkraft die Konsumausgaben in der kommenden Zeit stören wird und dass die Rezession in Europa zu einem Rückgang unserer Exporte führen wird. In diesem Fall ist es unwahrscheinlich, dass sich das Wachstum in diesem Tempo fortsetzt, obwohl es durch niedrige Zinssätze und Kredite unterstützt wird, sodass es so aussieht, als würden wir am Ende ein niedriges Wachstum und eine hohe Inflation haben. Andererseits priorisiert die politische Macht das Wachstum, unabhängig von seinem Wert.

Der Ansatz, Wachstum statt Anstrengung mit Inflation zu wählen, ist der grundlegende Ansatz, den die türkische Politik seit vielen Jahren in der Wirtschaft anwendet. Es wird angenommen, dass, wenn die Wirtschaft wächst, die Fehler und Fehler der Regierungspartei in anderen Bereichen ignoriert werden. Was durch die Ergebnisse vergangener Wahlen weitgehend bestätigt wurde. In einem Umfeld, in dem die Inflation so stark gestiegen ist und weiter steigt und die Lebenshaltungskosten im Vordergrund stehen, ist der Ansatz, dass das Wachstum Fehler und Fehler wieder ausgleicht, möglicherweise nicht gültig.


Dieser Artikel stammt aus dem persönlichen Blog von Mahfi Eğilmez.

T24

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