Mahfi Eğilmez: Wenn wir unser eigenes Geld geschützt hätten, anstatt den Zinssatz beizubehalten

DR. Mahfi Eğilmez

Als die Währung an Fahrt gewann und unsere Einleger diesem Beispiel folgten, erfand die hilflose Regierung ein Konto namens „währungsgeschütztes Einlagenkonto“. Diejenigen, die dieses Konto nutzen, wären vom Verlust der türkischen Lira gegenüber der Fremdwährung nicht betroffen und würden von den Zinsen profitieren, die sie von der Bank erhalten würden. Am Anfang entwickelte sich dieses Geschäft so, wie ich es hier beschrieben habe. Dann, im Laufe der Zeit, versuchte die Regierung, mit verschiedenen Vorschriften oder nicht-regulierenden Zwängen für Trockenheit zu sorgen. In diesem Fall schien sich auf den ersten Blick nichts geändert zu haben. Da es keinen Wechselkursverlust gab, wurden die von der Bank gezahlten Zinsen eingezogen. Allerdings waren die Zinsen niedriger als die Inflation. Als die Leute nach einer Weile sahen, dass die Währung künstlich gehalten wurde, erkannten sie, dass die Risiken zunahmen und begannen, dieses Geschäft aufzugeben. Diesmal hob die verzweifelte Regierung die Obergrenze für die Zinsen an, die die Banken zahlen würden. Damals verkehrte sich das Modell, das auf eine Senkung der Zinsen abzielte, ins Gegenteil.

Wir haben die letzten anderthalb Jahre damit verbracht, das Geld zu garantieren, also zu versuchen, es zu verteidigen. Hätten wir jedoch versucht, unser eigenes Geld zu verteidigen, stünden wir heute an einer ganz anderen Stelle. Inflation und der Leitzins der Zentralbank von 19 Prozent, wenn wir nicht in den Zinssatz und den Wechselkurs eingegriffen hätten, gäbe es weder Inflation noch Wechselkurs. Indem wir den Zinssatz senkten, verursachten wir eine Inflation und einen Anstieg des Wechselkurses. Der Exporteur war damit zufrieden, aber dann begannen wir aus Angst vor einem weiteren Anstieg des Wechselkurses in den Wechselkurs einzugreifen, indem wir die vorhandene Fremdwährung verkauften auf der anderen Seite durch verschiedene Zwänge und Hemmungen auf den Markt zu bringen. Wir ließen die Banken die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreisen offenlegen und bestellten als Strafe zinsgünstige Staatsanleihen, wenn sie Fremdwährungseinlagen behielten oder ihre Kredite erhöhten. Als diese Notwendigkeit entstand, sanken die Anleihezinsen gewaltsam und verloren ihre Bedeutung als Indikator. Wir haben dies alles getan, damit das Geld der Hand keinen Preis für unser Geld erhält. Wir haben nichts direkt mit unserem eigenen Geld gemacht. Das Ziel bestand nicht darin, den Zinssatz zu erhöhen, aber wir konnten nicht über den Zinssatz sprechen. Obwohl wir den Zinssatz der Zentralbank auf 8,5 Prozent senkten, stiegen der Einlagenzinssatz auf 35 Prozent und der Kreditzinssatz auf 45-50 Prozent . Die Exporte stiegen, aber die Importe nahmen viel stärker zu und das Leistungsbilanzdefizit vergrößerte sich. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die als neues Wirtschaftsmodell vorgestellten Maßnahmen es entsprechend schwierig machten, die im Wesentlichen aus den Fugen geratene Wirtschaft wieder in Gang zu bringen.

Die Wirtschaft wird durch die Wirtschaftspolitik gesteuert. Wir haben versucht, mit polizeilichen Maßnahmen zu herrschen. Wir mussten jedoch lediglich den Zinssatz mit der Inflation erhöhen und den Rest dem Markt überlassen. Zu diesem Zeitpunkt hätten wir die Kosten unseres eigenen Geldes geschützt und hätten nicht mit dem Geld der Hand zu tun gehabt.

Der Exporteur, der zu Beginn mit der Wechselkurssteigerung zufrieden war, beklagt, dass der Wechselkurs heute nicht weiter steigt. Er fordert, dass die türkische Lira weiter an Wert verliert. Dies ist einer der unglaublichen Fehler, die wir in dem System gemacht haben, das wir korrumpieren, indem wir die Zinssätze senken, während die Inflation steigt. Der Exporteur möchte, dass die türkische Lira an Wert verliert, der Verbraucher möchte mehr Geld und die Regierung möchte ein höheres Wachstum. Und inmitten dieses Trios kocht die Inflation zusammen.

Leider sind wir nicht mehr an dem Punkt angelangt, an dem wir die Inflation nur durch Zinserhöhungen senken können. Wir müssen noch viel mehr tun und damit beginnen, das System zu reparieren, das wir völlig kaputt gemacht haben. Jeder möchte ausgeben, was nicht ist, jeder wartet auf ein Wunder, wenn man ein wenig ins Detail geht, was getan werden muss, möchte niemand zuhören. Allerdings steckt der Teufel im Detail. Heute sehen wir die Spitze des Eisbergs über dem Wasser. Wenn wir nun den Zinssatz erhöhen, wird sich herausstellen, was unten passiert.

Dieser Artikel stammt aus dem Blog von Mahfi Eğilmez.

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