HSBC sagte voraus, dass die Türkische Lira schwächer werden wird, egal wie die Wahlen ausfallen. Die Bank erhöhte ihre Dollar/TL-Erwartung zum Jahresende auf 24, die zuvor als 21 angekündigt worden war.
bei Bloomberg HT zu den Nachrichten Laut HSBC wies er wie Morgan Stanley darauf hin, dass die türkische Lira unabhängig von den Wahlergebnissen wahrscheinlich schwächer werden wird. Währungsstratege für die Region CEEEMEA von HSBC Murat ToprakIn dem von der Bank verfassten Bericht heißt es, dass sich verschlechternde Fundamentaldaten und Anzeichen dafür, dass TL überbewertet ist, zu einer stärkeren Korrektur des Wechselkurses führen können, als die Bank zuvor erwartet hatte.
Nach dieser Einschätzung erhöhte die Bank ihre Dollar/TL-Erwartung zum Jahresende von 21 auf 24.
Die herausragenden Herausforderungen für die türkische Lira sind aufgelistet
In dem Bericht wurde betont, dass die Präsidentschafts- und Parlamentswahlen Änderungen in der Wirtschafts- und Geldpolitik bewirken könnten, die sich auf die mittel- und langfristigen Aussichten der türkischen Lira auswirken könnten.
Unter Hinweis darauf, dass die konjunkturellen und strukturellen Anfälligkeiten der türkischen Lira offensichtlich sind, erklärte die Bank, wie in vielen früheren Berichten betont, dass der hohe Negativzins, das hohe Leistungsbilanzdefizit, das Fehlen regelmäßiger Kapitalflüsse, die geringen Devisenreserven und die Risiken im Zusammenhang mit der Nachhaltigkeit der Liraisierungspolitik sind die herausragenden Herausforderungen für die Türkische Lira.
Es wurde betont, dass die türkische Lira sehr teuer ist
Der Bericht der Bank enthielt auch Feststellungen, dass die türkische Lira sehr wertvoll ist. In ihrem Bericht stellte die Bank fest, dass diese Bewertung angesichts der schwachen Fundamentaldaten ein geeignetes Instrument ist, um die Aussichten für die türkische Lira nach einer relativ langen Phase der Stabilität des Dollar/TL zu verbessern.
Während die Bank feststellte, dass es ein neues Regime gibt, das durch einen langsamen Anstieg des Wechselkurses seit August 2022 und eine unterdrückte historische Volatilität gekennzeichnet ist, erwähnte er, dass ein solches Regime Konsequenzen für die Bewertung der türkischen Lira im Kontext einer hohen Inflation hat.
Nach August stieg der VPI um 25 Prozent und der Wechselkurs um 6,5 Prozent.
In dem Bericht wurde betont, dass der nominale effektive Wechselkurs in dem Zeitraum, in dem die Inflation in der Türkei seit August letzten Jahres deutlich anstieg, um 6,5 Prozent gesunken ist, während die Tatsache, dass der VPI im gleichen Zeitraum um etwa 25 Prozent gestiegen ist, darauf hindeutet, dass dies der Fall ist starke Unterschiede in der Dynamik in der Mitte von Wechselkurs und Inflation.
In dem Bericht wurden in diesem Zusammenhang die folgenden Begriffe verwendet:
„Die türkische Lira hat seit Mitte letzten Jahres tatsächlich um etwa 12 Prozent zugelegt, was den Fundamentaldaten der Währung widerspricht und Finanzvariablen entwickelte sich die Lira zu einer der teuersten Währungen in der Region, was keine Überraschung war.
Hervorzuheben ist auch, dass unser anderes Modell, unser PPP-Modell, ein anderes Signal aussendet und darauf hindeutet, dass die türkische Lira leicht unterbewertet ist. Dieses Modell war jedoch aus mehreren Gründen in den letzten Jahren kein aktiver Leitfaden für die Richtung der türkischen Lira. Eine hohe und volatile Inflation kann es unserem PPP-Modell erschweren, die faire Preisspanne einer Währung zu bestimmen.
Unserer Erfahrung nach weicht der Dollar/TL-Kurs tendenziell um etwa 30-45 % vom Fair-Value-Bereich ab, wenn die fundamentale Dynamik stark gegen die Währung gerichtet ist. Unter der Annahme, dass der TL um 30-45 % von der aktuellen Fair-Value-Spanne abweicht, muss das Dollar/TL-Verhältnis auf die Spanne von 24-27 steigen. Wir glauben, dass TL angesichts seiner schwachen Fundamentaldaten auf PPP-Basis so niedrige Bewertungsniveaus erreichen könnte, und wir revidieren unsere Annahme zum Jahresende in USD/TL von 21 auf 24.“
T24