Ist Chinas Wirtschaft, deren Immobiliensektor Anzeichen einer Krise zeigt, eine „tickende Bombe“?

US-Führer Joe Biden, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt „Eine tickende Zeitbombe“ definiert als. Laut Biden wird die Unzufriedenheit in China künftig zunehmen.

Chinesischer Präsident Xi Jinping G In seiner Antwort an Biden sagte er, dass die Wirtschaft des LandesEr betonte seine „Belastbarkeit, sein enormes Potenzial und seine Vitalität“.

Wer hat also Recht? Biden oder Xi? Wie so oft liegt die Antwort wahrscheinlich irgendwo dazwischen.

Auch wenn es unwahrscheinlich ist, dass die Wirtschaft in absehbarer Zeit zusammenbricht, steht China vor großen und grundlegenden Herausforderungen.

Krise in der Immobilienabteilung

Im Mittelpunkt der wirtschaftlichen Angelegenheiten Chinas steht der Immobilienmarkt. Bis vor Kurzem machten Immobilien ein Drittel des Landesvermögens aus.

ist Professor für Wirtschaftswissenschaften am INSEAD in Singapur. Antonio Fatas, „Das ergab keinen Sinn“sagt.

20 Jahre lang erlebte das Land einen Immobilienboom mit einer Privatisierungswelle. Doch im Jahr 2020 kam die Krise. Die Pandemie und der Bevölkerungsrückgang im Land waren keine ausreichenden Voraussetzungen für das Wohnungsbauprogramm.

Aus Angst vor einem Zusammenbruch wie 2008 in den USA verhängte die chinesische Regierung Schuldenbeschränkungen im Immobiliensektor. Schon bald hatten viele Menschen Schulden angehäuft, die sie nicht mehr zurückzahlen konnten.

Die Nachfrage nach Wohnraum ging zurück und die Immobilienpreise sanken. Was passierte, machte Hausbesitzer, die gerade drei Jahre Corona-Beschränkungen hinter sich gelassen hatten, noch ärmer.

Chefökonom für Asien bei der Investmentfirma Natixis Alicia Garcia-Herrero, „Der Kauf einer Immobilie in China war eine effektive Sparmöglichkeit. Bis vor Kurzem schien es besser zu sein, als sein Geld an der verrückten Börse oder auf einem Bankkonto mit niedrigen Zinsen anzulegen.“sagt.

Anders als in westlichen Ländern bedeutet dies, dass es nach der Pandemie keinen Ausgabenboom und keine größere wirtschaftliche Erholung gibt.

Garcia-Herrero, „Es gab die Idee, dass die Chinesen nach der Null-Covid-Politik wie verrückt Geld ausgeben würden. Sie würden reisen, nach Paris gehen, den Eiffelturm kaufen … Aber eigentlich wussten sie, dass ihre Ersparnisse aufgrund des Rückgangs der Immobilienpreise schwinden würden.“ Also beschlossen sie, das Bargeld beizubehalten.sagt.

Diese Situation führte nicht nur dazu, dass sich die Haushalte arm fühlten, sondern verschärfte auch das Schuldenproblem der Kommunalverwaltungen.

Es wird geschätzt, dass mehr als ein Drittel der Einnahmen in Milliardenhöhe durch den Verkauf von Grundstücken in der Immobilienbranche erzielt werden.

Nach Ansicht einiger Ökonomen wird es Jahre dauern, bis dieses Immobilienproblem nachlässt.

Ein fehlerhaftes Wirtschaftsmodell

Die Immobilienkrise macht auch auf die Probleme in der Funktionsweise der chinesischen Wirtschaft aufmerksam.

Das erstaunliche Wachstum des Landes in den letzten 30 Jahren wurde durch den Bau von Straßen, Brücken und Eisenbahnlinien bis hin zu Fabriken, Flughäfen und Wohnungen vorangetrieben. Es lag in der Verantwortung der lokalen Verwaltungen, dies zu realisieren.

Einige Ökonomen argumentieren jedoch, dass dieser Ansatz allmählich seine Gültigkeit verliert.

Eines der seltsamsten Beispiele für Chinas Bausucht findet sich in der Provinz Yunnan am Rande Myanmars. In diesem Jahr bestätigten Beamte der Region überraschend, dass sie ihre Pläne zum Bau einer neuen, mehrere Millionen Dollar teuren Covid-19-Quarantäneanlage vorantreiben würden.

Daher muss China einen anderen Weg finden, seiner Bevölkerung Wohlstand zu verschaffen.

Prof. Fatas, „Wir stehen an einem Wendepunkt. Das alte Modell funktioniert nicht, aber es bedarf erheblicher struktureller und institutioneller Reformen, um den Schwerpunkt zu ändern.“sagt.

Er argumentiert beispielsweise, dass die Regierung zunächst die Vorschriften erheblich lockern und den Großteil der Macht auf den privaten Sektor übertragen muss, wenn China eine Finanzabteilung wünscht, um seine Wirtschaft wiederzubeleben und mit den Vereinigten Staaten oder Europa zu konkurrieren.

In Wirklichkeit geschah genau das Gegenteil. Die chinesische Regierung hat die Kontrolle über den Finanzsektor verschärft, indem sie „verwestlichte“ Banker beschimpft und gegen große Technologieunternehmen wie Alibaba vorgeht.

Dies spiegelte sich im Land in einer steigenden Jugendarbeitslosigkeit wider. Millionen gut ausgebildeter Hochschulabsolventen in ganz China haben Schwierigkeiten, in den Städten einen Bürojob zu finden.

Im Juli brach die Quote der Arbeitssuchenden im Alter zwischen 16 und 25 Jahren mit 21,3 Prozent einen Rekord. Im nächsten Monat kündigten die Behörden an, dass sie die Veröffentlichung der Zahlen einstellen würden.

Prof. Laut Fatas ist dies ein Beweis dafür, dass es einer „starren, zentralisierten Wirtschaft“ schwer fällt, so viele Menschen für die Arbeitswelt zu rekrutieren.

Was wird die Regierung jetzt tun?

Für eine Änderung der wirtschaftlichen Richtung muss sich die politische Ideologie ändern. Angesichts der strengen Kontrolle der Kommunistischen Partei Chinas über die Gesellschaft und der strengen Kontrolle von Präsident Xi Jinping über die Partei erscheint dies nicht möglich. Die Regierung könnte sogar argumentieren, dass ein wirtschaftlicher Wandel nicht notwendig sei.

In gewisser Weise ist China ein Opfer seines eigenen Erfolgs. Die aktuelle Wachstumsrate gilt im Vergleich zu den überraschend hohen Zahlen der Vorjahre als „langsam“.

Seit 1989 verzeichnet China eine durchschnittliche Wachstumsrate von etwa 9 Prozent pro Jahr. Es wird prognostiziert, dass diese Zahl im Jahr 2023 bei rund 4,5 Prozent liegen wird.

Dies ist ein großer Rückgang, aber immer noch viel höher als in den USA, Großbritannien und vielen europäischen Ländern.

Westliche Volkswirtschaften werden oft durch die Ausgaben der Menschen angetrieben, doch Peking ist diesem Konsummodell gegenüber misstrauisch.

Die Ermutigung der Verbraucher, einen neuen Fernseher zu kaufen oder in den Urlaub zu fahren, könnte zur Ankurbelung der Wirtschaft beitragen, trägt aber nicht viel zur nationalen Sicherheit Chinas oder seiner Konkurrenz mit den Vereinigten Staaten bei.

Tatsächlich will Xi Wachstum, aber er will es nicht im Namen des Wachstums. Dies könnte der Grund für den Boom in fortschrittlichen Industrien wie Halbleitern, künstlicher Intelligenz und grüner Technologie sein. All dies macht China weltweit wettbewerbsfähig und weniger abhängig.

Dies könnte auch die begrenzte Reaktion der Regierung auf die schwächelnde Wirtschaft erklären. Anstatt riesige Geldbeträge einzupumpen, wurden bisher Anpassungen vorgenommen, um die Kreditlimits zu lockern oder die Zinssätze leicht zu senken.

Ausländische Investoren in China sind besorgt und möchten, dass die Regierung so schnell wie möglich Maßnahmen ergreift, doch die Verantwortlichen scheinen ein langfristiges Spiel zu spielen.

Sie wissen, dass China auf dem Papier noch großes Potenzial für weiteres Wachstum hat. China ist zwar eine Wirtschaftsmacht, aber das durchschnittliche Jahreseinkommen des Landes beträgt immer noch nur 12.850 US-Dollar. Noch immer leben etwa 40 Prozent der Bevölkerung auf dem Land.

Da China nicht an Wahlzyklen gebunden ist, hat es den Luxus, eine langfristige Perspektive einzunehmen.

Andererseits argumentieren viele Ökonomen jedoch, dass ein autoritäres politisches System nicht mit einer flexiblen, offenen Wirtschaft vereinbar ist, die offiziell dem Lebensstandard in Ländern mit „hohem Einkommen“ entspricht.

Es besteht möglicherweise die Gefahr, dass Xi sich für Ideologie statt Pragmatismus, effektives Management oder Kontrolle entscheidet.

Das ist eine positive Sache, wenn die Wirtschaft für die meisten Menschen gut läuft. Eine andere Geschichte zeichnet sich jedoch ab, als China die dreijährige Null-Covid-Ära hinter sich lässt, in der viele Menschen Schwierigkeiten hatten, Arbeit zu finden, und der Wert von Immobilien sank.

Das erinnert an Bidens Beschreibung einer „tickenden Bombe“, von der er glaubt, dass sie soziale Unruhen auslösen wird, oder, was noch wichtiger ist, eine gefährliche außenpolitische Maßnahme als Reaktion darauf.

Aber im Moment ist das reine Spekulation. China hat in der Vergangenheit viele Krisen überstanden. Dennoch besteht kein Zweifel daran, dass die Regierungsführung des Landes derzeit vor einzigartigen Herausforderungen steht.

„Sind sie besorgt über die aktuelle Situation? Natürlich sehen sie die Zahlen. Verstehen sie, was getan werden muss? Ich bin mir nicht sicher. Ich gehe davon aus, dass ihnen einige Dinge entgehen, die für Chinas Zukunft von grundlegender Bedeutung sind“, so Fatas sagt.

T24