Inflation, Auslandsschulden, die Währungskrise und sogar der Verdacht offizieller Inflationsdaten … Argentinien und die Türkei wurden häufig gemeinsam erwähnt. Was sind also die Gemeinsamkeiten zwischen diesen beiden Ländern?
Türkei und Argentinien wurden im letzten Zeitraum gemeinsam erwähnt, insbesondere was den Inflationsverlauf betrifft. Im vergangenen Jahr lagen die Inflationsraten in der Türkei und in Argentinien deutlich über denen vieler anderer Länder der Welt. Während die Inflation in Argentinien Ende 2022 95 Prozent erreichte, schloss die Türkei, die im Oktober 2022 mit 85,51 Prozent ihren 24-Jahres-Höchstwert erreichte, das Jahr mit einer Inflationsrate von knapp über 64 Prozent ab.
Auch Argentinien und die Türkei wurden mit der Schulden- und Währungskrise zu Beginn der 2000er Jahre verglichen. Obwohl es beiden Ländern mit unterschiedlichen politischen Maßnahmen gelang, aus der Krise herauszukommen, führten die umgesetzten Maßnahmen nicht zu einer Veränderung ihrer derzeitigen Wirtschaftsstrukturen. Aktuelle Daten zeigen, dass sowohl Argentinien als auch die Türkei hohe Devisenschulden haben, ihre Devisenreserven jedoch deutlich zurückgegangen sind.
Die Auslandsschuldenquote in der Türkei ist hoch
Laut CEIC, dem in London ansässigen globalen Zentrum für Wirtschaftsdaten, erreichte die Auslandsverschuldung Argentiniens bis Ende 2022 45 Prozent seines BIP. Das Verhältnis der Auslandsschulden der Türkei zum Nationaleinkommen lag Ende März bei 50,7 Prozent. Während der argentinische Peso in diesem Jahr 35 Prozent gegenüber dem Dollar verlor, verlor die türkische Lira (TL) 20 Prozent an Wert.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat im vergangenen Jahr ein 44-Milliarden-Dollar-Kreditprogramm für Argentinien aufgelegt. In diesem Jahr genehmigte der Fonds ein neues Darlehen in Höhe von 5,3 Milliarden US-Dollar. Die Türkei, die in ähnlicher Form wie Argentinien ausländische Ressourcen benötigt, verstärkte ihre Bemühungen, ausländische Investitionen in die Türkei zu locken, mit der Botschaft, nach den Wahlen zu einer rationalen Politik zurückzukehren. Die Regierung, die sich an die Golfhauptstadt wandte, gab bekannt, dass mit den Vereinigten Arabischen Emiraten ein Abkommen über 50,7 Milliarden Dollar in verschiedenen Bereichen wie Energie, Transport und Verteidigungsindustrie unterzeichnet wurde.
Zinssätze nahe der Inflation in Argentinien
Während andererseits in Argentinien die politischen Zinssätze nahe an der Inflation gehalten werden, um die Inflation zu bekämpfen, gibt es in der Türkei große Unterschiede in der Mitte der Inflation und der Zinssätze. Daher gibt es in der Türkei einen negativeren Realzins als in Argentinien. Dies stellt einen der größten Rückschläge für ausländische Investitionen dar.
Die argentinische Zentralbank (BCRA) erhöhte im Mai den Leitzins um 600 Basispunkte auf 97 Prozent. Die Inflation im Land betrug im April monatlich 8,4 Prozent und jährlich 108,8 Prozent. Nach offiziellen Angaben liegt die Inflation in der Türkei im Juni bei 38,21 Prozent, während der Leitzins bei 17,5 Prozent liegt. Nach Angaben der von unabhängigen Forschern gegründeten ENAG liegt die Inflation in der Türkei bei über 108 Prozent.
Wie ähnlich sind die Volkswirtschaften Argentiniens und der Türkei?
„Dollarisierung und Krisen weisen Ähnlichkeiten auf“
Im Gespräch mit DW Turkish sagte der Wirtschaftswissenschaftler Assoc. DR. Ümit Akçay weist darauf hin, dass beide Länder historisch gesehen ähnliche Erfahrungen gemacht haben. Die nach 1945 beobachteten Importsubstitutions-Industrialisierungsstrategien, ihr Ergebnis in der Krise des Akkumulations-/Wachstumsmodells, der Übergang zur neoliberalen Politik in den 1980er Jahren, die Wertsteigerung der Kapitalbewegungen, die Dollarisierung und Wirtschaftskrisen liegen im Zentrum dieser Ähnlichkeiten.
Akçay erinnert daran, dass die Devisenkrise zuletzt im Jahr 2018 in beiden Ländern auf dem Höhepunkt der Zinserhöhungen der US-Notenbank zu verzeichnen war, und sagt, dass der Hauptunterschied zwischen den beiden Ländern mit der Produktionsstruktur zusammenhängt Zusammensetzung der Exporte.
„Früher Deindustrialisierungsprozess“
Akçay wies darauf hin, dass Argentinien den Prozess erlebt habe, den Harvard-Professor Dani Rodrik als „frühe Deindustrialisierung“ bezeichnete, und dass der Beitrag der verarbeitenden Industrie zum Nationaleinkommen heute sehr begrenzt sei: „Deshalb basieren Exporte größtenteils auf dem Export landwirtschaftlicher Produkte.“ Dies ist das Ergebnis globaler Rohstoffpreisbewegungen. „Dadurch werden die Auswirkungen auf die Wirtschaft des Landes viel deutlicher. Kurz gesagt, sowohl globale Finanzzyklen als auch globale Rohstoffzyklen sind für Argentinien wichtig.“
Akçay weist darauf hin, dass es in der Türkei einen „frühen Deindustrialisierungsprozess“ gebe, insbesondere als Folge des nach der Krise von 2001 umgesetzten IWF-Programms, und fügt hinzu: „Allerdings erlebt Argentinien insbesondere nach 2013 einen ‚Reindustrialisierungsprozess‘, und der Beitrag dazu.“ Der Anteil des verarbeitenden Gewerbes am Volkseinkommen nimmt ständig zu.
Den Daten der Weltbank zufolge liegt der Beitrag der verarbeitenden Industrie zum Nationaleinkommen im Jahr 2022 in Argentinien bei 15 Prozent, während er in der Türkei bei 22 Prozent liegt.
„Gewerkschaften sind in Argentinien stark“
Ein weiterer Unterschied zu Ümit Akçay ist die Situation der Arbeiterbewegung und der Gewerkschaften. Akçay sagt, dass das IWF-Programm und die Privatisierungen in den frühen 2000er Jahren zwar die Arbeiterbewegung in der Türkei liquidierten, die Gewerkschaften jedoch dank der peronistischen Regierung in Argentinien ihre Macht behielten.
Auch in der Türkei und in Argentinien, die Anfang der 2000er Jahre Währungs- und Schuldenkrisen erlebten, unterscheiden sich die Maßnahmen zur Bekämpfung dieser Krise. Damals erklärte Argentinien, dass es seine Schulden nicht teilweise begleichen könne und trennte sich vom IWF, während die Türkei gemeinsam mit dem IWF ein neues Programm auflegte.
„Wachstum und Produktionsstruktur haben sich nicht verändert“
Ümit Akçay sagt: „Die linken Peronisten, die in Argentinien an die Macht kamen, setzten eine Politik um, die in der Literatur als ‚neuer Entwicklungspolitik‘ oder ‚Postneoliberalismus‘ bezeichnet wird. Trotz dieser rhetorischen Änderung gab es jedoch in der Praxis keine grundlegende Änderung in der Wirtschaftsstruktur.“ “ Akçay erklärte, dass sich die auf Kapitalzuflüssen und Exporten von Agrarprodukten basierende Wachstums- und Produktionsstruktur im Land nicht verändert habe, und sagte, dass die Peronisten insbesondere nach 2013 mit der Verlangsamung der Kapitalzuflüsse und dem Rückgang der globalen Rohstoffpreise begonnen hätten Es wird immer schwieriger, ihre Umverteilungspolitik aufrechtzuerhalten. Er erklärt, dass er das Programm in die Tat umgesetzt habe.
Akçay fährt fort: „Als die Maßnahmen zur Vertiefung des auf Sparmaßnahmen und Kapitalzuflüssen basierenden Modells auf eine wichtige gesellschaftliche Reaktion stießen, verlor Macri 2019 die Macht. Allerdings konnten die linken Peronisten, die wieder an die Macht kamen, die wirtschaftlichen Probleme während der Corona-Krise nicht kontrollieren.“ -19 Periode. Das System der Kapitalabflüsse (oder der Nachfrage der Einwohner nach Fremdwährung), die Abwertung der lokalen Währung und ihre Widerspiegelung auf die Inflation brachten die Inflation außer Kontrolle.“
Modell basierend auf Kapitalzuflüssen
Akçay sagte, dass in der Türkei mit dem Programm von 2001 ein Wachstumsmodell eingeführt wurde, das auf der Inlandsnachfrage basiert und durch Kapitalzuflüsse gestützt wird. Als sich die Lage zu verlangsamen begann, wurde dieses Modell nicht mehr nachhaltig.“
Andererseits ist zu beobachten, dass die Devisenreserven in beiden Ländern insbesondere nach der Covid-19-Zeit rapide schmelzen.
„Der Anstieg der Devisenreserven hat begonnen“
Ümit Akçay weist darauf hin, dass die Begrenzung der Devisennachfrage der Einwohner ein kritisches Problem für beide Länder darstellt: „Wir müssen jedoch sagen, dass die politischen Entscheidungsträger in der Türkei in dieser Hinsicht ‚kreativer‘ sind“, und fügt hinzu: „Obwohl Argentinien.“ erhöhte Zinssätze. Darüber hinaus behalten Haushalte in Argentinien ihre Fremdwährungen nicht im Bankensystem, sondern ziehen sich aus Unsicherheit aus dem System zurück. Der währungsgeschützte Einlagenantrag, der eingeführt wurde, bevor die Probleme in der Türkei dieses Ausmaß erreichten, war begrenzt die Devisennachfrage der Einwohner für einen bestimmten Zeitraum. Wir sehen, dass die CBRT-Reserven in der Obduktionsperiode begonnen haben, zu steigen, sodass die Risiken in diesem Bereich begonnen haben, abzunehmen.“
Nach Angaben der Zentralbank stieg die Nettoreserve der CBRT in der Woche vom 14. Juli um 81 Millionen Dollar auf 13,2 Milliarden Dollar. Die Nettoreserve ohne Swaps betrug minus 48,4 Milliarden US-Dollar. In der Vorwoche lag diese Zahl bei minus 48,1 Milliarden Dollar. Laut Reuters sollen die Netto-Devisenreserven Argentiniens bei minus 4,5 bis 7 Milliarden Dollar liegen.
Laut Ümit Akçay stehen beispielsweise die Türkei und Argentinien aufgrund ihrer Position als halbperiphere Länder der Weltwirtschaft und ihrer in der globalen Bargeldhierarchie niedrigeren Landeswährungen vor wirtschaftlichen und finanziellen Problemen. Allerdings wirken diese externen Faktoren in die gleiche Richtung durch das Prisma der Wachstumskoalitionen, die durch die politische und Klassenmachtstabilität in beiden Ländern gebildet werden. Akçay erklärt, dass es für die Türkei keine Möglichkeit gebe, ein eins-zu-eins-Ende mit Argentinien zu erleben: „Insbesondere die Unterschiede in der Produktions- und Exportstruktur trennen die beiden Länder. Unter den gegenwärtigen Bedingungen ist die Erklärung eines Moratoriums durch die Türkei.“ ist keine Wette.“
„Könnte Gegenstand von Klagen sein“
Allerdings gibt es auch Vorbehalte, dass die Türkei als unzuverlässiges Land mit einem Präzedenzfall für Argentinien in Bezug auf die Inflation angesehen werden kann.
Im Gespräch mit DW Turkish und bekannt für seine Arbeit zum Thema Inflation sagte ENAG-Gründer Prof. DR. Laut Veysel Ulusoy gibt es Ähnlichkeiten zwischen Argentinien und der Türkei hinsichtlich der Zuverlässigkeit der Institutionen und der Transparenz offizieller Daten.
In Argentinien, das seit Anfang der 2000er Jahre in einer tiefen Wirtschaftskrise steckte, begann die Regierung ab 2007 niedrige VPI-Inflationsdaten zu veröffentlichen, indem sie Druck auf INDEC (National Statistics and Census Institute), das argentinische TUIK, ausübte ein Präzedenzfall für die Türkei. In Argentinien vergrößerte sich die Kluft zwischen unabhängigen Institutionen und offiziellen Daten allmählich. Daraufhin stellten globale Organisationen wie der IWF und die OECD (Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung) die Veröffentlichung offizieller Inflationsdaten für Argentinien ein, während die Kreditrisikoprämie des Landes Rekordhöhen erreichte.
Aktuellen Informationen zufolge liegen 5-jährige CDSs, die die Kreditrisikoprämie der Türkei ausweisen, bei 447 Punkten. Prof. Ulusoy weist auf die Gefahren hin, die von der Manipulation von Inflationsdaten durch die Türkei, genau wie in Argentinien, ausgehen, und erinnert daran, dass die falschen offiziellen Inflationsberichte, die in Argentinien in den 2010er Jahren vorgelegt wurden, Gegenstand internationaler Klagen sind. Ulusoy weist darauf hin, dass in den USA viele Klagen zu diesem Thema eingereicht wurden, und sagt, dass zuletzt in Ohio eine Klage in Höhe von 600 Millionen Dollar eingereicht wurde.
Ulusoy betonte, dass sich die Trennung der Inflation, die den gemeinsamen Nenner des Wirtschaftsvermögens darstellt, von der realen Inflation negativ auf das Volkseinkommen, die Investitionen und den Außenhandel sowie auf die Kaufkraft auswirkt, und sagte: „Inflation und damit verbundene Verluste (wie Lebensversicherungen, Staatsschäden). Anleihen und andere wachstumsindexierte Wertpapiere) Es wird mittel- und langfristig auf Klagen setzen“, warnt er.
T24
