200 Milliarden Dollar wurden in 18 Monaten ausgegeben: Die Zentralbank hat im Juni keine Devisen-„Hintertür“ verkauft

Laut der Berechnung von Bloomberg hat die Zentralbank, die zwischen Dezember 2021 und Mai 2023 Devisen im Wert von 199 Milliarden US-Dollar verkauft hatte, im Juni keine Devisen „durch die Hintertür“ verkauft.

Ökonom bei Bloomberg Economics Selva Baziki, erinnerte daran, dass mit dem Ende der Wechselkursintervention die türkische Lira seit Mai gegenüber dem US-Dollar um rund 23 Prozent an Wert verloren habe.

„Kann bevorzugt werden“

Baziki erklärte, dass es für die Zentralbank „vorzugsweise“ wäre, nicht mehr in die Wechselkurse einzugreifen und gleichzeitig die Zinssätze weiter zu erhöhen. „Die Tatsache, dass die CBRT die Interventionen stoppt, bevor der Straffungsprozess abgeschlossen ist – das heißt, bevor sich die Zinsbasis dem Ziel nähert – könnte bedeuten, dass der Verlust der Lira eine Entscheidung sein könnte. Der Verlust der lokalen Währung könnte eine Politik sein.“ Wahl in Ländern mit hohen Auslandsfinanzierungsdefiziten.“genannt.

Baziki hat in seinem Social-Media-Account folgende Einschätzungen abgegeben:

„Wir gehen davon aus, dass die CBRT ihre Hintertürinterventionen im Juni eingestellt hat. Der Gesamtumfang der Interventionen blieb auf dem gleichen Niveau wie im Mai (199 Milliarden US-Dollar). Durch das Ende der Interventionen hat die Lira etwa 23 % ihres Wertes verloren.“ Wert gegenüber dem USD seit Ende Mai.

Dies könnte eine Erhöhung der Reserven ermöglichen. Tatsächlich sehen wir Mitte Mai bis Juni eine Glättung der CBRT-Nettoreserveposition (Netto-Swap) um etwa 11 Milliarden US-Dollar. Die Maßnahme entspricht genau der monatlichen CBRT-Interventionsmaßnahme.

Die Tatsache, dass die CBRT ihre Interventionen stoppt, bevor der politische Straffungsprozess abgeschlossen ist – also bevor sich die Zinsbasis dem Ziel nähert – könnte darauf hindeuten, dass der Verlust der Lira eine Entscheidung sein könnte. In Ländern mit hohen Außenfinanzierungsdefiziten kann der Verlust der lokalen Währung eine politische Entscheidung sein.

Die Idee zielt darauf ab, die Leistungsbilanz durch eine Reduzierung der Importe und eine Steigerung der Exporte zu verbessern. Allerdings wird die hohe Importabhängigkeit der türkischen Exporte (45 % laut CBT-Studie) die Vorteile gegenüber wettbewerbsfähigen Preisen begrenzen.

In diesem Fall werden als Mechanismus zur Verbesserung der Zahlungsstabilität die Importe aufgrund des Wertverlusts der Landeswährung eingeschränkt. Der Preis dafür ist hoch: die Inflation beschleunigt sich und der Druck auf die Haushaltskassen steigt.“

Die Wechselkurse stiegen rapide, die Reserven erhöhten sich

Diese Woche, vor den Wahlen im vergangenen Mai, überstieg der Dollarkurs, der unter 20 Lira lag, 27 Lira, und der Eurokurs, der bei 21 Lira lag, überstieg 30 Lira.

Die Bruttoreserven der Zentralbank der Republik Türkei (CBRT) waren in der Woche bis zum 7. Juli um etwa 1,9 Milliarden Dollar auf 110 Milliarden 416 Millionen Dollar gestiegen. Innerhalb einer Woche stieg die Nettoreserve des CBRT von 9,8 Milliarden US-Dollar auf 13,2 Milliarden US-Dollar, während die Nettoreserve ohne Swaps von minus 50,3 Milliarden US-Dollar auf minus 48,1 Milliarden US-Dollar sank.

Grafik: Bloomberg

T24