DR. Mahfi Eğilmez
Lassen Sie uns zunächst über externe Faktoren sprechen, die den Dollarkurs beeinflussen können. Im September letzten Jahres erreichte der Dollar gegenüber allen Währungen seinen Höchstwert. Der Dollar-Index (DXY), der gegenüber den Währungen von 6 Ländern (Euro, Yen, Pfund, Kanadischer Dollar, Schweizer Franken, Schwedische Krone) erstellt wurde, die der wertvollste Außenhandelspartner der USA sind, war auf 114 gestiegen. Dann begann der Rückschritt. Heute liegt der DXY bei knapp über 102, sodass der Dollar immer noch wertvoller ist als andere Währungen. Die beiden wichtigsten Probleme, mit denen die USA derzeit konfrontiert sind, sind: die Probleme der Bankenbranche und das Ende der Staatsschuldengrenze. Wenn diese beiden Probleme nicht gelöst werden können, könnte der Dollar schnell an Wert verlieren. Wenn sich die Möglichkeit solcher normaler Entwicklungen ergibt, gewinnt Gold zusammen mit anderen Reservewährungen an Preis.
Kommen wir zu den internen Faktoren, die den Dollarkurs beeinflussen können. Aufgrund der Besessenheit, die Zinssätze niedrig zu halten, stieg das Leistungsbilanzdefizit auf 54 Milliarden US-Dollar (5,4 % des BIP). Die Nettoreserven der Zentralbank, ohne Swaps, schwanken zwischen minus 54 und minus 72 Milliarden Dollar, je nachdem, auf welcher Seite die öffentlichen Einlagen gezählt werden. Was auch immer wir akzeptieren, es sind sehr schlechte Aussichten für den Investor. Das durch Devisen geschützte Einlagenkonto hat 100 Milliarden US-Dollar überschritten. Die Zentralbank übt Druck auf die Devisen aus, die nicht im System der variablen Wechselkurse sein sollten, und schränkt den Devisenverkauf der Banken ein, da die Devisenkrise düster ist. Das Haushaltsdefizit bricht einen historischen Rekord und es wird davon ausgegangen, dass das Jahr mit einem Defizit von 1,5 Billionen Lira endet. Für das erste Quartal wird mit einem Wachstum zwischen 1 und 1,5 Prozent gerechnet. Während dies alles eine Frage der Rede ist, machen die Belastungen durch die Versprechen beider Seiten, falls sie die Wahl gewinnen, das eigentlich äußerst nachdenkliche wirtschaftliche Bild noch problematischer.
Heute, mit seinem Prestige, beträgt der Dollarkurs auf dem Papier 19,60 Lira und auf dem realen Markt 22,40 Lira. Der Exporteur ist mit diesem Wechselkurs nicht zufrieden, wenn man ihn fragt, sollte der Dollarkurs irgendwo in der Mitte von 23-25 Lira liegen. Auf den ersten Blick scheinen sie richtig zu sein, aber tatsächlich liegt der Grund, warum der Wechselkurs hier ist, im Druck auf den Wechselkurs, den Zinssatz niedrig zu halten. Die Zentralbank schränkt den Devisenverkauf von Banken stets ein. Diejenigen, die Dollar benötigen, neigen dazu, auf dem freien Markt zu kaufen, wenn sie ihren Bedarf nicht bei den Banken decken können. Auf diesem anderen Markt, der auf den ersten Blick wie ein Schwarzmarkt aussieht, findet in Wirklichkeit der reale Marktkurs statt. Wenn in den Markt eingegriffen wird, sind solche Erscheinungen unvermeidlich.
Kommen wir nach dieser kurzen Einschätzung zu der ermüdendsten Frage, die die Menschen heutzutage beschäftigt: Wie wird der Dollarkurs am Montagmorgen sein? Meine Antwort auf diese Frage hängt davon ab, wer die Wahl gewinnen wird. Hier steht vor allem die Präsidentschaftswahl im Vordergrund. Denn in diesem neuen System ist der wichtigste Determinant und Entscheidungsträger nicht das Parlament oder die Regierung, sondern der Präsident.
Wenn Erdogan gewinnt, wird der Wechselkurs aus drei Gründen rapide steigen: (1) Es gibt keinen Anschein, dass die derzeitige Regierung die bisher von ihr verfolgte falsche Wirtschaftspolitik und die falschen Ansätze ändern wird. (2) Auch wenn es ein Bild des Wandels gibt, ist es für den Einzelnen nicht einfach, das verlorene Ansehen wiederherzustellen. (3) Es gibt keine Fremdwährung, um den Kurs beizubehalten.
Wenn Kılıçdaroğlu gewinnt, sinkt der Wechselkurs zunächst aus drei Gründen: (1) Es ist nicht möglich, in der Wirtschaftspolitik eine falschere Politik als die aktuelle anzuwenden. (2) Neue Anzüge werden viel prestigeträchtiger sein, da sie nicht abgenutzt sind. (3) Aus den ersten beiden Gründen sinkt die Nachfrage nach Fremdwährung, was den Wechselkurs senkt.
Wenn Kılıçdaroğlu gewinnt, wird der Wechselkurs im ersten Moment fallen, aber wie lange er dort bleiben wird, hängt davon ab, was getan wird. Weil die Wirtschaft völlig am Boden liegt und diese Situation von der Gesellschaft derzeit nicht vollständig wahrgenommen wird. Wenn die reale Wirtschaftspolitik in die Tat umgesetzt wird und Strukturreformen schnell durchgeführt werden können, wird sich der Wechselkurs auf seinem normalen Niveau einpendeln und der Markt wird den Anschein eines Schwarzmarktmarktes beseitigen.
Hinweis: Der Wechselkurs, auf den ich wette, dass er sich hier ändern wird, ist der auf dem freien Markt gebildete Wechselkurs. Der von den Banken angekündigte Wechselkurs entspricht nicht der Wahrheit.
Dieser Artikel stammt aus dem Blog von Mahfi Eğilmez.
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